2025年11月7日 A股复盘

主要指数表现概览

2025年11月7日，A股四大指数呈现分化调整态势。上证指数低开于3994.32点，全天维持3993-4012点窄幅震荡，振幅0.46%，尾盘收于3997.56点，下跌0.25%，形成缩量十字星形态。深证成指与创业板指同步调整，分别收报13404.06点（跌0.36%）和3208.21点（跌0.51%），而科创50指数表现最弱，收报1415.69点，跌幅达1.47%，反映科技成长板块显著承压。

量能与市场结构特征

两市成交额合计19991亿元，较前一交易日缩量562亿元，其中上证指数成交额8755亿元，缩量548亿元。从分时走势看，早盘低开后尝试上攻4012点遇阻回落，全天呈现"权重股压盘、题材股被动跟随"的格局，黄线在上、白线在下的运行特征表明小盘股相对抗跌。个股层面跌多涨少，2101家上涨、3162家下跌，涨停63家、跌停8家，平均股价下跌0.15元。

技术面与资金动向

上证指数5日与10日均线在3990点区域形成粘合支撑，成功托住指数未破关键位。5分钟周期显示开盘30分钟以震荡整理为主，尾盘30分钟资金净流出；15分钟周期指数收于上行的60日均线3982点之上，但与MACD指标形成背离走势。值得注意的是，科创AI板块领跌市场，叠加科创50指数1.47%的跌幅，显示科技成长赛道资金避险情绪升温。

关键数据速览

• 指数分化：科创50指（-1.47%）> 创业板指（-0.51%）> 深证成指（-0.36%）> 上证指数（-0.25%）
• 量能特征：两市成交额1.99万亿元，较前日缩量562亿元，上证缩量幅度达548亿元
• 技术形态：上证指数收出缩量十字星，5/10日均线粘合支撑有效

据中国经济网2025年11月7日15:15报道，当前市场呈现"缩量调整、结构分化"特征，权重股与科技成长股的分化走势反映资金风险偏好趋于谨慎，短期指数或维持3990-4020点区间震荡12。

板块热点分析

板块涨跌幅排行与核心标的表现

11月7日A股市场板块呈现显著分化，能源金属与化工产业链领涨市场，AI及科技成长板块普遍调整。从行业板块看，能源金属板块以4.04%的涨幅位居榜首，板块内12家上涨、仅1家下跌，天华新能以15.32%的涨幅领涨；化学原料板块涨幅2.75%，76家上涨、5家下跌，氯碱化工涨停收盘，涨幅10.04%。概念板块中，白酒概念（6.69%）、互联网保险（6.55%）、社区团购（6.44%）占据涨幅前三，其中佳云科技20%涨停，誉衡药业、天茂集团等多股同步涨停。

下跌方面，人形机器人（-0.40%）、信创软件、消费电子等科技板块表现低迷，算力硬件产业链调整尤为显著，CPO、存储器方向领跌市场。全天板块轮动特征明显，早盘食品饮料、券商快速冲高，午后资金向化工、锂电等硬核赛道集中，海南自贸区、有机硅等题材股穿插活跃。

领涨板块驱动逻辑深度解析

能源金属：供需共振下的价格弹性释放

能源金属板块的强势表现源于新能源产业链的持续高景气。东吴证券研报显示，10月电池排产环比提升10%，储能需求超预期推动价格上涨1-3分/wh，预计11月排产将进一步小幅提升。价格端，六氟磷酸锂11月6日均价达11.85万元/吨，两日涨幅超过前两个月总和，截至7日价格已攀升至11.9万元/吨，较7月低点涨幅达141.38%，行业盈利空间快速修复。资金层面，北向资金与国内机构同步加仓，天华新能、融捷股份等标的获持续资金流入，板块呈现量价齐升态势。

化工产业链：政策与涨价双轮驱动

化学原料板块掀起涨停潮，磷化工、氟化工、有机硅细分领域表现突出，澄星股份、清水源实现2连板，东岳硅材20cm涨停，合盛硅业、江苏国泰等龙头同步封板。驱动逻辑呈现供需两端双向强化特征：需求端受益于新能源汽车及储能产业增长，10月电池储能需求同比增速超30%，同时农业及新能源领域对磷矿石需求增速达25%以上；供给端受湿法磷酸装置减产、磷矿资源减少及安全检查趋严影响，行业有效产能收缩，黄磷指数近两周累计涨幅超7%，为相关企业提供业绩弹性。

政策层面，"十五五"规划明确5万亿地下管网投资，其中管材作为核心建材占总投资的30%-40%，对应1.5-2万亿元市场规模，直接拉动PVC、PE等化工材料需求，氯碱化工、伟星新材等标的因此受到资金重点关注。

资金轮动特征：当日市场呈现"防御→成长"的切换路径，早盘食品饮料、医药等防御板块拉升，午后资金转向新能源、化工等顺周期赛道。传统能源（石油化工）与新能源（锂电、光伏）形成"双轮驱动"，前者受冬季供暖需求预期推动，后者则受益于行业景气度上行确认。

风险提示与后市关注方向

需警惕高位题材股的回调风险，AI芯片、人形机器人等前期热点板块出现资金获利了结迹象，板块内高位标的普遍调整69。后市可重点关注：1）新能源产业链排产数据，尤其是储能电池价格走势；2）化工品涨价持续性，重点跟踪黄磷、有机硅等产品库存变化；3）"十五五"地下管网建设相关政策落地进度，建材板块或存在结构性机会。

（注：数据来源为当日交易行情及东吴证券、生意社等机构公开信息）

资金流向

主力资金动向：化工板块成吸金主力

11月7日市场资金呈现结构性特征，主力资金显著聚焦于基础化工及能源金属等景气度回升板块。截至当日午盘，基础化工板块获主力资金净流入超230亿元，位居行业首位，其细分领域磷化工、氟化工及有机硅等均表现强势，与近期六氟磷酸锂等化工品价格上行形成联动效应1114。从个股层面看，天赐材料作为电池材料龙头获主力资金净流入10.81亿元，多氟多、天际股份等氟化工标的亦分别录得7.24亿元、4.70亿元资金流入，印证板块内核心资产的配置价值。

资金轮动特征同步显现，互联网保险概念板块当日获主力资金净流入53.05亿元，东方财富、中国平安分别以27.17亿元、15.53亿元净流入居前，反映市场对低估值金融标的的短期关注切换。

北向资金与外资前瞻：MSCI调整引关注

北向资金当日具体金额未获取到，但需关注MSCI指数调整带来的潜在资金动向。本次调整于11月24日收盘后正式生效，A股新纳入17只股票，预计将带来超300亿元被动资金流入，相关标的或提前迎来配置窗口11。历史数据显示，11月5日北向资金成交2286.82亿元，占两市总成交额的12.21%，宁德时代等核心资产持续获北向资金净买入，显示外资对优质成长股的长期配置逻辑未变17。

市场流动性与杠杆资金

资金面呈现紧平衡态势，央行当日开展1417亿元7天期逆回购操作，对冲3551亿元到期量后净回笼2134亿元8。杠杆资金方面，两市融资余额增加70.22亿元至24725.92亿元，显示场内做多情绪有所回暖8。

数据提示：北向资金当日具体流向数据缺失，建议后续关注交易所官方披露信息；主力资金板块轮动速度加快，需警惕短期获利回吐风险。

市场情绪与要闻

国内政策与宏观数据：新质生产力引领与资金面宽松共振

国内政策层面，十五五规划相关政策落地形成重要支撑，明确将“深入推进以人为本的新型城镇化”作为核心战略，其中地下管网建设改造超70万公里的规划将释放5万亿元新增投资需求，直接利好化工建材板块业绩预期13。国家能源局同步推进能源绿色低碳转型，强化能源领域科技创新引领，与超长期特别国债中5000亿元定向支持储能、新能源汽车、高端装备等新制造业领域的资金形成政策合力1018。此外，11月10日起部分美国进口商品关税调整的预期，已引发市场对家电、机电等贸易受益板块的提前博弈111。

宏观数据呈现积极信号，中国10月末黄金储备连续第12个月增持至7409万盎司，彰显央行对人民币资产稳定性的信心3；前10个月货物贸易进出口总值同比增长3.6%，其中对“一带一路”国家进出口占比达51.7%，民营企业进出口增长7.2%，显示外贸结构持续优化10。资金面方面，央行11月以来已净投放超6000亿元创年内单月新高，尽管7日单日净回笼2134亿元，但银行间DR007利率稳定在1.768%，隔夜利率1.464%，市场流动性整体保持充裕1011。

国际动态：美股科技股重挫与地缘政策交织影响

国际市场波动对A股情绪形成显著扰动，11月6日美股三大指数集体下跌，其中纳斯达克指数重挫1.90%，科技巨头英伟达、特斯拉、亚马逊分别下跌3.65%、3.50%、2.86%，叠加《大空头》原型Michael Burry披露做空英伟达等AI概念股的看跌期权持仓，直接压制A股科技板块风险偏好 。受此影响，7日东京股市半导体相关股票遭机构减持，日经225指数下跌1.19%，恒生科技指数同步重挫2.0%，快手、B站等权重股跌幅超4%，对A股科创50指数开盘形成传导压力521。

政策面呈现多空交织特征：美联储维持利率不变但12月降息分歧加大，鹰派信号压制全球风险偏好；美国更新关键矿产清单将铀、铜等纳入贸易限制调查，可能影响新能源产业链上游资源供给2223。不过欧股开盘多数上涨，法国CAC40、德国DAX指数分别上涨0.2%和0.24%，一定程度缓解外围市场恐慌情绪3。

资金动向与市场韧性：政策托底效应显现

尽管隔夜美股大跌导致A股开盘承压，但中长期资金入市政策持续落地推动市场低开高走展现韧性24。数据显示，北向资金已连续3个交易日净买入累计达126.3亿元，7日单日成交额2834.96亿元占沪深总成交额11.32%1825；融资资金单日净买入413.6亿元创近期新高，ETF被动资金净流入203.5亿元，“国家队”持仓ETF规模单季增加超2000亿元，多路资金形成合力18。

盘后“扩内需”增量工具传闻进一步提振地产链、汽车、家电板块情绪，叠加保险、社保等“聪明钱”加速进场预期，市场对政策组合拳的信心逐步修复924。值得注意的是，世界经济论坛警示的加密货币、人工智能、债务三大潜在泡沫风险，仍需警惕对高估值成长板块的阶段性压制20。

市场情绪关键变量：5万亿元管网投资的业绩拉动效应、美联储12月货币政策预期、北向资金流向与美股科技股波动的传导关系，将共同决定短期市场风险偏好走向。

人民币汇率保持稳定，对美元中间价报7.0836调升29个基点，为外资持续流入提供汇率基础。整体来看，国内政策托底与资金面宽松构成市场支撑，国际风险扰动更多体现在开盘阶段，A股独立行情特征逐步显现。

午盘收盘与当日收盘对比

2025年11月7日A股市场午盘至收盘阶段呈现窄幅波动特征，主要归因于缩量震荡格局与资金观望情绪的双重作用。从核心指数表现看，午盘时沪指收于4001.24点（下跌0.16%），当日收盘进一步回落至3997.56点（跌幅扩大至0.25%），午盘至收盘区间累计下跌3.68点，波动幅度仅0.09%。这一差异显著小于近期平均水平，反映市场在关键点位的博弈进入僵持阶段。

量能特征与资金行为

成交额数据显示，午盘半天成交1.27万亿元，而当日收盘总成交额仅8755亿元，表明午后市场未出现增量资金入场，反而呈现缩量态势。这种量能结构揭示两个核心问题：一是场外资金对当前估值水平持谨慎态度，未能形成有效承接；二是场内资金主要通过板块间轮动进行存量博弈，而非系统性调仓。东方财富网点评指出，此类缩量震荡格局本质上反映了投资者对后市的分歧，市场正等待政策面进一步明朗信号。

多空博弈焦点分析

4000点关口争夺构成当日午盘至收盘阶段的核心矛盾。午盘时沪指"险守4000点"，但午后多次上攻均未能有效突破该整数关口，最终导致小幅回落。这一过程显示：

• 多方在4000点上方面临较强抛压，技术面阻力显著

• 空方并未主动发力，回调更多源于买盘不足而非系统性抛售

• 全市场超2800家下跌、涨跌停对比50:7的格局，印证市场情绪偏向谨慎!

综合来看，当日午盘至收盘的微小差异，本质是存量资金博弈下的均衡状态。在缺乏外部催化因素的背景下，市场短期或延续"缩量整固-等待突破"的运行节奏，4000点整数关口的得失将成为下一阶段情绪走向的关键参考指标。

后市展望

短期市场预计维持震荡上行格局，上证指数核心波动区间或在3950-4050点，4000点关口因历史套牢盘存在需震荡消化分歧，站稳4002点多空分水岭可激活观望资金入场，政策利好有望推动结构性行情向4100点发起突破 。板块轮动可能加速，金融科技主线或延续，但需警惕资金向低估值消费（食品饮料PE低于近五年均值15%）或周期股（化肥、能源金属）扩散。

三大关键观察指标

1. 成交量有效性：需日均成交额维持2万亿元以上确认增量资金入场，当前半日成交万亿显示资金活动，但持续性待观察 ；

2. 北向资金动向：关注MSCI调整生效前后外资流向，港股科技股大跌背景下对A股科技板块态度尤为关键；

3. 化工品价格走势：六氟磷酸锂、磷矿石等价格能否持续上涨，支撑氟化工、磷化工等细分领域盈利回升逻辑。

机构观点显示，政策驱动下的结构性机会显著，建议关注化工板块（氟化工、锂电材料）、先进制造及新质生产力相关领域（AI、低空经济），同时低估值消费龙头与高股息资产（银行、能源）具备配置价值，操作上仓位控制在5-7成。中长期来看，政策支持的新质生产力与高股息资产仍将是主线方向。

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